美联储通讯社联储鸽派在经济预测准确性上击

2019-06-08 00:15:55 来源: 武汉信息港

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[导读]华尔街对近4年14名联储决策制定者通过公开演讲和国会听证会发言做出的超过700次对经济前景的预测进行了检视,总体而言联储的鸽派在经济预言准确性上击败鹰派。

北京时间7月30日凌晨消息,因为被市场视作美联储非正式公共沟通渠道而被称为“美联储通讯社”的华尔街乔恩-希尔森拉特(Jon Hilsenrath)周一发表文章指出,2009年夏季,美国正在自经济衰退中恢复的时候,时任旧金山联储主席的珍妮特-耶伦(Janet Yellen)曾对美国的经济前景有非常悲观的看法。

记录显示,珍妮特-耶伦在于旧金山发表的一次演讲中说,“我认为经济复苏的速度将令人沮丧地缓慢。”一个月之后,在谈到联储用于刺激经济的大量货币供应可能引发通货膨胀的担忧时,珍妮特-耶伦又在一次活动中对爱达荷州银行家们表示,没有什么可担心的:高失业率和弱势的经济将会压制薪酬和物价的上涨。

其他联储成员则是非常坚定地认为经济将走向另一个方向。费城联储主席查尔斯-普洛瑟(Charles Plosser)在2009年12月的一次发言中警告说,除非联储逆转宽松货币路径,“通货膨胀率很有可能上升到一个大多数人都认为不可接受的水平。”

之后的事实证明,珍妮特-耶伦女士的看法是正确的。

虽然准确判断美国经济的方向是不可能的。但是联储还是必须给出增长,通货膨胀和失业率的预测,以指引利率的未来决策。如果联储错误判断,而将利率确定在过高或者过低的水平,从历史上来看,通常会将问题放大成灾难 例如当年对大衰退走势的助推,以及在1970年代造成了财富严重被消耗的通货膨胀。

华尔街对2009年到2012年期间,14名联储决策制定者通过公开演讲和国会听证会发言做出的超过700次对经济前景的预测进行了检视,就经济增长、就业以及通货膨胀这三个分类进行了评分。

总体而言准确的经济预测来自现在已经是美联储副主席的珍妮特-耶伦女士,而其他联储的鸽派委员们,也就是希望推行积极地宽松货币政策以对抗弱势美国经济和低通货膨胀率的决策者们也和她一样有相对高的得分。总体而言,这些委员们都支持联储主席向美国经济注入更多资金的策略。

相应地,准确性差的预测来自联储的鹰派成员,也就是那些担心联储的政策可能触发通货膨胀加速的决策者们。

对联储委员们经济预言准确性的评估并不仅仅是趣味性上的。由于联储已经接近一个将会对美国经济产生巨大冲击的拐点,这些委员们的预测也显得尤其重要。联储官员们正在考虑是否从2013年开始就减少每个月850亿的债券采购规模,这个措施可能会拉低价格,推高利率水平。

如果联储相信增长和雇佣将会加速 同时通货膨胀率将会上升到更常规的2%水平,那么联储将会很快开始减少资产采购的速度。但是,如果这个预测是错误的,如果联储过高估计了经济的强度,过早降低宽松力度,而经济增长在之后严重放缓,可能造成已经乏力的房地产市场复苏停滞,并导致失业率再次上升。

纽约大学经济学家马克-格特勒(Mark Gertler)在看过华尔街时报的相关分析之后表示,“我们应该继续追踪这些预测,要有些追责性。”

不过也需要承认,能够准确地预言经济前景并不一定就意味着强大的领导能力 1970年代通货膨胀峰时期执掌美联储的亚瑟-伯恩斯(Arthur Burns)就以准确地预言而著称。

纽约联储主席威廉姆-杜德利(William Dudley)曾说,预测上的错误将会有严重的后果。他在5月的一次发言中指出,“在2009年到2012年之间,我们总是对增长过于乐观,结果就是,从事后的情况来看,我们没有提供足够的经济刺激。”

包括达拉斯联储主席理查德-费舍尔(Richard Fisher)在内,其他也在预测上有较高得分的联储委员则是有不同的看法。他曾指出,缓慢地经济增长是联储的宽松货币政策没有产生作用,经济并不需要更多这类治疗方式的证据。

美联储按季度公布12名区域联储主席和7名联储委员的预测。在过去四年中,这些预言中的错误主要来此过于乐观的相信了经济的强度 不过联储公布的这种季度预测报告中并不列明哪些委员说了什么。

为了对每一名联储委员的预测能力进行评估,华尔街使用了他们的公开讲话和国会听证会发言记录,通过对经济前景的评论来考虑预言的准确性。

评分以-1.0为错的离谱,1.0为接近全对,来评估每一次发言并进行平均。得分越接近零,就说明发言人错的次数和对的次数差不多。

作为伯南克本人亲信的珍妮特-耶伦和威廉姆-杜德利在这次评估中分列和第二,两人都预见到了过去四年中缓慢地增长和低通货膨胀率。他们的得分分别是0.52和0.45。

分数的是理查德-费舍尔,-0.01分,圣路易斯联储主席詹姆斯-布拉德(James Bullard)的得分是0.00,里士满联储主席杰弗里-拉克尔(Jeffrey Lacker)得到了0.05;明尼阿波利斯联储主席纳拉亚纳-柯薛拉柯塔(Narayana Kocherlakota)是0.07分。

而研究企业顾问公司的另一份分析显示,密切关注每一名联储委员发言的投资者们似乎并不是按照这些决策者们的预言准确性来权衡判断 通常而言,查尔斯-普洛瑟,詹姆斯-布拉德和杰弗里-拉克尔的发言相比珍妮特-耶伦的预测更能够影响市场动向。 (孔军)

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