联合证券:政策预期松动下的反弹

2019-12-05 07:54:28 来源: 武汉信息港

联合证券:政策预期松动下的反弹 2010-07-12 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

上周回顾:在社保基金20亿资金入市的引领下,市场止跌反弹。周末有媒体报道,中央高层委托有关机构赴北京、上海、广州、深圳调研楼市政策影响,防止对经济造成误伤。李克强山东考察时强调保持经济平稳较快发展,推进转方式、调结构,努力提高发展质量和效益。我们认为,投资者对政策的担忧可能会有所缓解。

后市研判:谨慎看反弹。7月5日策略月报《黎明前的黑暗》中基于估值见底,提出“市场仍不乐观,但快速下跌可能已近尾声”,上周市场验证了我们判断。不过,需提示投资者不宜对反弹高度过于乐观,随着政策面预期的好转,近期市场可能会呈现一种弱势反弹的“走走停停”的格局。中国人民银行7月11日发布《2010年上半年金融统计数据报告》,金融机构人民币贷款增加4.63万亿元,下半年的信贷规模只余下2.87万亿,流动性将进一步紧缩,经济的不确定性因素仍在,而流动性趋紧的局面日益明朗,操作策略上建议攻守兼备配置行业。

行业策略:短期反弹选择下跌较深的行业。A股市场历史上四次跌破年线之后的演绎是:下跌-震荡-下跌-反弹,反弹表现的行业往往是在二次下跌过程中跌幅的行业。本轮二次下跌跌幅的是煤炭、有色、医药和农林牧渔,反弹快的行业应该是他们或者其中几个。中期行业选择,在政策尚未明朗之时,我们仍然建议配置符合经济结构调整的内需和消费行业,主要是商业、食品、家电、汽车、保险。

主题投资:关注以空间技术为代表的航天军工板块和重庆区域板块。空间技术“北斗七星”组合:中国卫星、四创电子、合众思壮、超图软件、数字证通、四维图新、华力创通&中元华电。重庆区域组合:重庆啤酒、中国嘉陵、渝开发、重庆路桥、涪陵电力。

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